路透社，最令西方太陽(yáng)能企業(yè)不滿的一件事:中國(guó)國(guó)有銀行慷慨的貸款正威脅著這些企業(yè)的財(cái)政狀況，而這些企業(yè)又不得不面對(duì)產(chǎn)品價(jià)格下滑、歐洲市場(chǎng)需求疲軟的窘境。盡管在整個(gè)市場(chǎng)需求低迷、價(jià)格低廉、美國(guó)反傾銷檢查的壓力下，持有這些企業(yè)股份的當(dāng)?shù)卣o中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)提供的巨額資金導(dǎo)致今年上半年產(chǎn)量暴增。

　　在政府大力推行清潔能源的背景下，國(guó)有銀行給予中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)寬松的貸款政策。省級(jí)政府鼓勵(lì)成立更多的太陽(yáng)能公司并支持銀行向太陽(yáng)能企業(yè)繼續(xù)提供貸款，然而這可能對(duì)于寒冬中的太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)更是雪上加霜。

　　產(chǎn)能過(guò)剩以及大量面板庫(kù)存已經(jīng)導(dǎo)致今年的產(chǎn)品價(jià)格下降40%。有分析師指出到明年年初價(jià)格還會(huì)進(jìn)一步下降10%。

　　瑞士信貸集團(tuán)(CreditSuisse)的分析師SatyaKumar說(shuō)道：“中國(guó)銀行向太陽(yáng)能企業(yè)提供的貸款額度越大、期限越長(zhǎng)，因行業(yè)整合帶來(lái)的影響就會(huì)越劇烈、不可預(yù)見(jiàn)性因素也越多。”

　　“市場(chǎng)需要大幅減產(chǎn)，然而這只能在債務(wù)泡沫破裂后才會(huì)發(fā)生。”SatyaKumar警告稱，除非中國(guó)收緊貸款政策，否則一路走低的價(jià)格態(tài)勢(shì)還將延續(xù)。

　　法國(guó)里昂證券公司(CLSA)公布的數(shù)據(jù)顯示，截止今年6月30日的一年里，13家列入名單的中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)的貸款金額總數(shù)已經(jīng)翻倍增加，高達(dá)150億美元。其中絕大部分貸款源于中國(guó)銀行的一年期貸款。

　　斷點(diǎn)來(lái)臨

　　中國(guó)政府對(duì)太陽(yáng)能企業(yè)的支持激怒了美國(guó)的同行，他們認(rèn)為中國(guó)政府大量以現(xiàn)金或其他形式的津貼資助中國(guó)企業(yè)造成美國(guó)太陽(yáng)能產(chǎn)品價(jià)格跌入谷底。

　　業(yè)內(nèi)分析師和銀行家透露，然而產(chǎn)品堆積、債務(wù)不斷上升、利潤(rùn)縮減等市場(chǎng)不利因素也將導(dǎo)致中國(guó)弱勢(shì)太陽(yáng)能企業(yè)面臨巨大危機(jī)。

　　法國(guó)里昂證券公司分析師charlesYonts說(shuō)道：“未來(lái)6個(gè)月將不會(huì)盈利。”他預(yù)計(jì)一些公司將沒(méi)有償還巨額貸款的能力而不得不出售公司。

　　由于產(chǎn)品價(jià)格走低，上周賽維LDK大幅削減營(yíng)收預(yù)期，成為繼FirstSolar、天合光能、英利綠色能源和昱輝陽(yáng)光降低了年?duì)I收目標(biāo)又一家太陽(yáng)能企業(yè)。

　　法國(guó)里昂證券公司公布的數(shù)據(jù)顯示，在美上市的中國(guó)太陽(yáng)能企業(yè)中賽維LDK、尚德電力和阿特斯是信貸風(fēng)險(xiǎn)最高的公司。

　　上周，富國(guó)銀行太陽(yáng)能分析師SamDubinsky稱，因“不確定其是否是一項(xiàng)可行的投資”，決定不再跟蹤賽維LDK這家公司。賽維LDK面臨越來(lái)越高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，其主要由短期債務(wù)組成的資產(chǎn)負(fù)債表看上去很弱。

　　路透社希望賽維LDK對(duì)于其自身資信情況給予解釋，但是截止發(fā)稿時(shí)賽維LDK一直沒(méi)有回信。

　　分析師透露，阿特斯陽(yáng)光電力、中電光伏、賽維LDK和尚德電力這些企業(yè)的凈資產(chǎn)負(fù)債率都超過(guò)了100%，使得他們成為最容易受價(jià)格下滑影響的企業(yè)。太陽(yáng)能行業(yè)公司的平均凈資產(chǎn)負(fù)債率為46%。

　　選擇性貸款

　　據(jù)銀行業(yè)內(nèi)消息人士透露，雖然當(dāng)?shù)卣筱y行增加借貸額度，但是江蘇的銀行已經(jīng)對(duì)當(dāng)?shù)靥?yáng)能企業(yè)采取貸款收緊政策。

　　熟知貸款事宜的高級(jí)銀行家對(duì)湯森路透社BasisPoint說(shuō)道：“我們天天擔(dān)心這個(gè)行業(yè)的發(fā)展。”

　　這位不愿具名的銀行家說(shuō)：“太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)正面臨殘酷的重新洗牌，一些企業(yè)將面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn)。”

　　如果銀行收緊借貸，一些缺乏資金的公司將不得不集資或減少投資以應(yīng)對(duì)。

　　投資機(jī)構(gòu)SusquehannaFinancial公布的數(shù)據(jù)顯示，上海太陽(yáng)能面板制造商----晶科太陽(yáng)能在第二季度已經(jīng)發(fā)行短期銀行承兌匯券，金額是去年的8倍之多，用于支付供應(yīng)商，緩解資金流通問(wèn)題。

　　晶科首席財(cái)務(wù)官?gòu)堼埜硎景l(fā)行銀行承兌匯券是行業(yè)的普遍做法。

　　“發(fā)行銀行承兌債券有利于保持健康的現(xiàn)金流。”張龍根補(bǔ)充道公司保持著良好的資產(chǎn)負(fù)債表。

　　太陽(yáng)能市場(chǎng)前景困難重重使得一些銀行在發(fā)放貸款之前考慮再三。

　　KBC資產(chǎn)管理部門基金經(jīng)理ColmO""Connor表示：“對(duì)于企業(yè)的高額債務(wù)，一些銀行已經(jīng)感覺(jué)事態(tài)不妙，并不再看好缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的制造商。”

　　但是對(duì)于像保利協(xié)鑫、天合光能這樣的大企業(yè)來(lái)說(shuō)，有國(guó)家作為其股東和政府的支持，他們?cè)趷毫拥氖袌?chǎng)環(huán)境中很容易生產(chǎn)下來(lái)。

　　對(duì)于這個(gè)敏感話題不愿透露姓名的分析師說(shuō)：“這些大企就像一個(gè)大雇主，當(dāng)?shù)卣辉敢忏y行關(guān)閉貸款服務(wù)，而是極力鼓勵(lì)對(duì)外短期放貸。”

　　有江西省政府支持的塞維LDK計(jì)劃擴(kuò)大多晶硅產(chǎn)能，到2013年達(dá)到55000公噸。

　　九月份，保利協(xié)鑫集團(tuán)向中國(guó)三大政策性銀行之一中國(guó)發(fā)展銀行成功貸款7.13億美元，其中20%為主權(quán)財(cái)富基金中投公司所有。