據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年上半年氫能領(lǐng)域IPO申報(bào)量同比增長(zhǎng)400%，今年以來(lái)，多家氫能企業(yè)爭(zhēng)相進(jìn)入資本市場(chǎng)，2025迎來(lái)沖刺上市密集期，僅6月，就有3家企業(yè)傳來(lái)上市消息。

其中，鴻基創(chuàng)能作為全球膜電極龍頭，2024 年國(guó)內(nèi)市占率達(dá) 46%，于 6 月 27 日遞交港交所上市申請(qǐng)；東岳氫能第三次沖擊 IPO，僅用兩個(gè)月完成輔導(dǎo)驗(yàn)收，創(chuàng)下行業(yè)速度紀(jì)錄；華達(dá)通、蘇州科潤(rùn)新材分別瞄準(zhǔn)北交所與科創(chuàng)板，聚焦高純氫生產(chǎn)及質(zhì)子交換膜技術(shù)；國(guó)氫科技作為國(guó)家電投旗下氫能平臺(tái)，啟動(dòng)科創(chuàng)板 IPO 進(jìn)程，投后估值達(dá) 130 億元，成為行業(yè)焦點(diǎn)。此外，協(xié)氫新能源、質(zhì)子汽車等企業(yè)加速赴港上市，先導(dǎo)智能開(kāi)啟 “A+H” 雙平臺(tái)運(yùn)作。

鴻基創(chuàng)能

6月27日港交所披露，鴻基創(chuàng)能科技（廣州）股份有限公司向港交所主板提交上市申請(qǐng)，海通國(guó)際、中信證券為聯(lián)席保薦人。

鴻基創(chuàng)能是全球領(lǐng)先的獨(dú)立膜電極供應(yīng)商，專門從事催化劑涂層質(zhì)子膜(CCM)及膜電極(MEA)的研發(fā)、量產(chǎn)及商業(yè)化。2023年，公司C輪融資的投后估值約為41.23億元。 2024年，公司膜電極在全球市場(chǎng)銷量占比為23%，在中國(guó)市場(chǎng)市占率46%，為國(guó)內(nèi)第一。

東岳未來(lái)氫能材料股份有限公司

6月17日，東岳硅材公告，公司收到參股公司山東東岳未來(lái)氫能材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“未來(lái)材料”）書(shū)面通知，已通過(guò)山東證監(jiān)局的上市輔導(dǎo)驗(yàn)收。

本次為未來(lái)材料第三次沖擊IPO

2020年10月，未來(lái)材料啟動(dòng)第一次輔導(dǎo)，但因控股股東新華聯(lián)控股債務(wù)違約破產(chǎn)重整，上市計(jì)劃在2022年5月被迫暫停。

2023年9月，第二次輔導(dǎo)開(kāi)始，持續(xù)至2024年12月，共完成5期輔導(dǎo)。然而因募投項(xiàng)目環(huán)評(píng)、能評(píng)等手續(xù)未完善，加之管理層對(duì)資本市場(chǎng)法規(guī)認(rèn)知不足，最終撤回備案。

2025年3月10日，東岳氫能與中信證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議，第三次輔導(dǎo)僅用兩個(gè)月時(shí)間。3月12日完成備案并更名為“未來(lái)材料”，至5月29日開(kāi)展了兩期輔導(dǎo)工作。

6月17日，東岳氫能成功通過(guò)山東證監(jiān)局驗(yàn)收，創(chuàng)下氫能企業(yè)上市輔導(dǎo)速度新紀(jì)錄。

華達(dá)通

6月17日，惠州市華達(dá)通氣體制造股份有限公司向北交所提交的上市申請(qǐng)獲得受理。

該公司曾沖刺IPO。

2021年5月，華達(dá)通首次申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，保薦機(jī)構(gòu)為海通證券。深交所要求其明確業(yè)務(wù)創(chuàng)新性及行業(yè)定位，因未能充分論證，于2022年2月終止審核。

2022年4月開(kāi)啟新一輪輔導(dǎo)，保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券，2024年7月上市板塊由創(chuàng)業(yè)板變更為北交所，并于今年5月通過(guò)上市輔導(dǎo)驗(yàn)收。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，本次募集資金投資項(xiàng)目計(jì)劃總投資為26,761.4萬(wàn)元，預(yù)計(jì)將投入募集資金26,500萬(wàn)元進(jìn)行建設(shè)。本次發(fā)行募集資金用于高純氫生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、氣體研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目。

蘇州科潤(rùn)新材

5月22日，據(jù)證監(jiān)會(huì)江蘇監(jiān)管局網(wǎng)站信息，氫燃料電池質(zhì)子交換膜龍頭企業(yè) - 蘇州科潤(rùn)新材料股份有限公司發(fā)布科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)備案報(bào)告。報(bào)告顯示，科潤(rùn)新材5月9日與民生證券股份有限公司簽署IPO輔導(dǎo)協(xié)議，法務(wù)和財(cái)務(wù)中介分別由國(guó)浩律師（蘇州）事務(wù)所和立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所擔(dān)任。

蘇州科潤(rùn)新材料股份有限公司是國(guó)內(nèi)僅有的兩家實(shí)現(xiàn)了全氟磺酸質(zhì)子交換膜全產(chǎn)業(yè)鏈自主企業(yè)，公司擁有16年的質(zhì)子交換膜研發(fā)制造經(jīng)驗(yàn)，是國(guó)內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)全氟質(zhì)子交換膜產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)之一。

2024年8月，科潤(rùn)新材完成超4億元C+輪融資，投資方包括中國(guó)石化資本、峰和資本、架橋投資和建信信托。投前估值約為30億元。

國(guó)氫科技

4月11日，國(guó)家電投集團(tuán)氫能科技發(fā)展有限公司二〇二五年度第一批招標(biāo)首次公開(kāi)發(fā)行股票項(xiàng)目保薦承銷服務(wù)標(biāo)段中標(biāo)候選人公示。

根據(jù)中標(biāo)公示，第一中標(biāo)候選人為中信證券股份有限公司，第二中標(biāo)候選人為國(guó)泰君安證券股份有限公司，第三中標(biāo)候選人為中信建投證券股份有限公司。

2月25日，國(guó)氫科技開(kāi)始進(jìn)行二〇二五年度第一批招標(biāo)公告。公告顯示，國(guó)氫科技對(duì)首次公開(kāi)發(fā)行股票項(xiàng)目保薦承銷服務(wù)進(jìn)行招標(biāo)，服務(wù)期限自合同簽訂之日到完成股票發(fā)行上市。該公告一出，表明中國(guó)估值最高的氫能公司將啟動(dòng)IPO進(jìn)程。

協(xié)氫新能源

2025年3月消息，協(xié)氫新能源正為赴港上市做準(zhǔn)備。

風(fēng)冷氫燃料電池、氫能無(wú)人機(jī)、制儲(chǔ)氫是協(xié)氫新能源的三大業(yè)務(wù)板塊。目前協(xié)氫新能源已歷經(jīng)數(shù)輪融資，投資者包括硅港資本、艾募杰投資、池州市投控集團(tuán)、棗莊市協(xié)氫產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)、山東產(chǎn)投、泉為科技等。3月7日，協(xié)氫新能源完成A輪融資數(shù)千萬(wàn)元首筆交割。

質(zhì)子汽車

2025年2月消息，質(zhì)子汽車科技正考慮于香港進(jìn)行首次公開(kāi)募股（IPO），計(jì)劃募集資金約2億美元（約15.6億港元），已與潛在顧問(wèn)展開(kāi)磋商。

2022年4月，質(zhì)子汽車成立，注冊(cè)資本1.5億元，背靠陜汽集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)資源2024年2月，質(zhì)子汽車完成3.8億元的增資，總估值達(dá)237.5億元。

司凱奇

2025年3月13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布境外發(fā)型上市備案通知書(shū)。司凱奇將通過(guò)與境外特殊目的并購(gòu)公司Finnovate Acquisition Corp.合并的方式，實(shí)現(xiàn)在美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所上市的目標(biāo)，同時(shí)Scage Future同步發(fā)行不超過(guò)94547709股普通股。

司凱奇于2019年成立，專注于重型新能源汽車卡車和電燃料解決方案的開(kāi)發(fā)與商業(yè)化。2023年8月估值達(dá)10億美元。

先導(dǎo)智能

2025年2月25日，正式向香港聯(lián)交所遞交H股上市申請(qǐng)。

先導(dǎo)智能于2002年成立，2015年在創(chuàng)業(yè)板上市，此次遞交H股申請(qǐng)意味著這家A股上市公司將開(kāi)啟“A+H”雙資本平臺(tái)運(yùn)作。

濟(jì)平新能源

1月19日，濟(jì)平新能源與國(guó)泰君安證券、國(guó)楓律師事務(wù)所成功舉辦了上市輔導(dǎo)簽約儀式。濟(jì)平新能源成立于2018年8月，總部位于上海嘉定區(qū)，并在廣東佛山設(shè)有研發(fā)生產(chǎn)中心。

2024年完成了C輪融資，融資額未披露。

總結(jié)2025年上半年沖刺IPO的氫能企業(yè)，多為細(xì)分領(lǐng)域下的技術(shù)企業(yè)。折射出資本對(duì)氫能技術(shù)壁壘高、場(chǎng)景落地明確企業(yè)的青睞。

上半年沖刺IPO的 企業(yè)覆蓋膜電極、質(zhì)子交換膜、制氫設(shè)備等核心環(huán)節(jié)，既體現(xiàn)政策對(duì) “硬科技” 的扶持，也暴露技術(shù)迭代、客戶依賴等潛在風(fēng)險(xiǎn)

2025 年氫能 IPO 熱潮，不僅是企業(yè)融資擴(kuò)產(chǎn)的資本博弈，更是行業(yè)從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的關(guān)鍵拐點(diǎn)。

鴻基創(chuàng)能的膜電極、東岳氫能的質(zhì)子膜等核心技術(shù)通過(guò)資本市場(chǎng)加速產(chǎn)業(yè)化，氫能產(chǎn)業(yè)鏈的“卡脖子” 瓶頸正迎來(lái)破局契機(jī)。但需警惕的是，從電解槽效率提升到綠氫成本下降，從液氫儲(chǔ)運(yùn)規(guī)?；綉?yīng)用場(chǎng)景拓展，氫能商業(yè)化仍需跨越技術(shù)成熟度與市場(chǎng)需求的 “死亡谷”。

隨著國(guó)氫科技、科潤(rùn)新材等企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，行業(yè)將進(jìn)入“技術(shù) - 資本 - 場(chǎng)景” 協(xié)同進(jìn)化的新階段，而能否在這場(chǎng)能源革命中搶占先機(jī)，既取決于核心技術(shù)突破的速度，更在于產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)與商業(yè)化路徑的深度融合。

這股 IPO 浪潮，終將成為檢驗(yàn)氫能產(chǎn)業(yè)真實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力的試金石，推動(dòng)中國(guó)在全球零碳能源競(jìng)賽中邁出更堅(jiān)實(shí)的一步。