新年前夕，就在國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩與行業(yè)內(nèi)卷加劇之際，光伏“黑馬”雙良節(jié)能發(fā)布了定增預(yù)案，擬總投資超80億元逆勢加碼38GW單晶硅拉晶等項目。

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38GW硅棒總投資達80.19億

12月30日，雙良節(jié)能發(fā)布了《2023年度向特定對象發(fā)行股票預(yù)案》。

預(yù)案公告，該公司擬向特定對象發(fā)行股票約5.61億股募集資金約25.6億元，扣除發(fā)行費用后募資凈額將用于38GW大尺寸單晶硅拉晶項目、年產(chǎn)700套綠電智能制氫裝備建設(shè)項目等。

其中，38GW大尺寸單晶硅拉晶項目，計劃總投資規(guī)模高達80.19億元，擬使用募集資金16.1億元，由公司全資孫公司雙良晶硅新材料（包頭）有限公司作為項目實施主體，項目不足資金由該公司自籌解決。該項目緊鄰雙良節(jié)能已投產(chǎn)的40GW單晶硅項目，前期已完成立項備案并取得了環(huán)評批復(fù)。

另外，年產(chǎn)700套綠電智能制氫裝備建設(shè)項目的計劃總投資規(guī)模約5.84億元，擬使用募集資金2.50億元。由公司控股子公司江蘇雙良氫能源科技有限公司作為項目實施主體。

雙良節(jié)能表示，本次募集資金投資項目成功實施后，公司將進一步擴大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，提升技術(shù)水平，增強核心競爭力，提升公司的行業(yè)地位和市場影響力，保障公司業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，進一步提升公司的資產(chǎn)規(guī)模及盈利能力，為公司未來持續(xù)健康發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

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光伏黑馬堪稱“小隆基”

公開資料顯示，雙良節(jié)能成立于1995年10月，2003年4月正式在上海證券交易所主板掛牌上市，是國內(nèi)節(jié)水節(jié)能設(shè)備領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

早在2008年，雙良節(jié)能開始進軍光伏新能源裝備及材料領(lǐng)域，并迅速成為國內(nèi)最大的光伏多晶硅還原爐生產(chǎn)制造商，其多晶硅還原爐領(lǐng)域的市場份額超過65%，處于絕對優(yōu)勢的地位。

2021年開始，該公司進一步拓展產(chǎn)業(yè)鏈，向大尺寸光伏單晶硅片和光伏組件等領(lǐng)域進軍，當(dāng)年就宣布在包頭投建兩期40GW大尺寸單晶硅片項目，涉足硅片領(lǐng)域。

2022年，該公司包頭組件項目成功投產(chǎn)；2023年，該公司包頭三期50GW硅片項目開工。

2022年之前，該公司營收以節(jié)能節(jié)水設(shè)備為主，多年來一直超過總營收的50%。但是在2022年后，隨著光伏業(yè)務(wù)產(chǎn)能放量，硅片業(yè)務(wù)成為該公司營收的最大來源，超過總營收的半壁江山，并且在盈利能力和營收規(guī)模方面都實現(xiàn)了快速增長。

縱觀其發(fā)展軌跡，雙良節(jié)能新能源業(yè)務(wù)的發(fā)展，從單晶硅片到光伏組件，再到拓展制氫裝備，與光伏巨頭隆基綠能有著極其相似的發(fā)展經(jīng)歷。因此，雙良節(jié)能也被光伏業(yè)界稱為“小隆基”。

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前三季度營收同比翻倍

自布局光伏硅片和組件業(yè)務(wù)以來，雙良節(jié)能業(yè)績出現(xiàn)大幅增長。

在2022年時，該公司的營收首次突破100億元大關(guān)，達到144.76億元，同比增長2.78倍；歸母凈利潤為9.56億元，同比大幅增長約2.1倍。其中光伏業(yè)務(wù)營收達115.24億元，占比高達79.6%。

2023年前三季度，該公司實現(xiàn)營收187.88億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長114.83%；歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為14.03億元和13.13億元，同比分別增長68.98%和64.73%。光伏業(yè)務(wù)占比進一步提高，成為營收來源的絕對主力。

其中，該公司第三季度營收為66.59億元，同比增長49.68%；歸母凈利潤7.85億元，同比增長64.61%。

對于業(yè)績增長的原因，雙良節(jié)能認為有三：一是在節(jié)能節(jié)水裝備需求的增長驅(qū)動下，公司銷售穩(wěn)定增長；二是多晶硅還原爐等新能源裝備訂單陸續(xù)交付；三是報告期內(nèi)單晶硅片市場價格回暖以及成本優(yōu)化，硅片業(yè)務(wù)盈利能力得到提升，進一步帶動相關(guān)業(yè)務(wù)利潤增長。

此外，在客戶方面，該公司的單晶硅片品質(zhì)持續(xù)獲得下游優(yōu)質(zhì)大客戶的認可，與通威、愛旭、潤陽、天合等多家下游電池龍頭企業(yè)合作并簽訂銷售長單，目前總訂單金額預(yù)計超過千億元。

在產(chǎn)能出貨量方面，預(yù)計2023年全年硅片出貨將達到30-35GW，組件出貨大約3.5GW。

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能否穿越行業(yè)周期？

近年來，在光伏行業(yè)高景氣度之下，眾多光伏企業(yè)紛紛擴產(chǎn)加碼，一批A股上市公司也紛紛跨界入局，2023年也成為光伏產(chǎn)能集中釋放的一年。然而，由此也引發(fā)市場對光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各大環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩風(fēng)險大增的擔(dān)憂。

有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，62家光伏上市公司合計實現(xiàn)歸母凈利潤約1012億元，同比增幅不到8%。而上一年同期，上述公司同比增幅接近130%。不僅如此，實際上在2023年第三季度，已經(jīng)有部分企業(yè)凈利潤出現(xiàn)虧損的情形。

面臨黑云壓城的產(chǎn)能過剩危機，以雙良節(jié)能為代表的光伏企業(yè)又能否成功穿越行業(yè)周期？

從數(shù)據(jù)上看，2023年前11個月，我國光伏新增裝機量達到163.88GW，同比大幅增長117%；全年裝機量預(yù)計將創(chuàng)歷史新紀錄。此外，未來幾年國內(nèi)光伏市場仍將保持較快增長的態(tài)勢。

因此，從總體上看，雖然目前國內(nèi)光伏行業(yè)確實存在一定階段性和結(jié)構(gòu)性過剩風(fēng)險，不過仍處于行業(yè)發(fā)展的正常范圍內(nèi)。

在未來的一段時間里，雖然光伏行業(yè)整體上面臨較大的壓力，產(chǎn)能加速出清，但對于擁有充足資金、注重技術(shù)創(chuàng)新、能夠嚴格控制擴產(chǎn)節(jié)奏以及積極開拓海外銷售渠道的企業(yè)而言，將更有可能順利穿越這一行業(yè)周期。