導(dǎo)語(yǔ)：從登陸納斯達(dá)克的風(fēng)光無(wú)兩，到逾期兌付、退市危機(jī)的茍延殘喘，SPI和綠能寶坐著過(guò)山車走過(guò)了跌宕起伏的兩年。重啟兌付、躲過(guò)退市危機(jī)，是垂死掙扎還是絕處逢生？跌入谷底的彭小峰還能否重上人生巔峰？至今兌付比例不足4%，股價(jià)跌幅超95%，數(shù)據(jù)恐怕很難讓我們看到錦繡前程。 

成敗光伏 彭小峰的跌宕人生

2003年，彭小峰去歐洲參加商業(yè)會(huì)議發(fā)現(xiàn)，新能源的討論越來(lái)越熱，他隱約覺察到這將是一個(gè)大市場(chǎng)。仔細(xì)權(quán)衡之后，彭小峰將目光鎖定在光伏產(chǎn)業(yè)，2005年創(chuàng)立江西賽維LDK（下稱“賽維”）。 

趕上光伏產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)期，成立僅兩年，2007年6月，賽維成功登陸紐交所，彭小峰則以“400億”身價(jià)一躍成為中國(guó)能源行業(yè)首富。到2008年8月，賽維已經(jīng)成為世界上最大的多晶硅生產(chǎn)企業(yè)。 

行業(yè)、企業(yè)一片狂飆突進(jìn)之時(shí)，黑天鵝突然降臨。2011年開始，全球光伏市場(chǎng)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩、需求降低，歐洲、美國(guó)相繼對(duì)中國(guó)實(shí)行光伏“雙反”政策，再加上補(bǔ)貼縮減、市場(chǎng)情緒的冷靜，光伏行業(yè)遭遇滅頂之災(zāi)。賽維財(cái)務(wù)表現(xiàn)極度惡化，2011年三季末負(fù)債173億人民幣，負(fù)債率高達(dá)227%，居全行業(yè)之首。 

2012年11月，彭小峰被免去賽維董事長(zhǎng)職務(wù)，身價(jià)由2007年胡潤(rùn)富豪榜第六位淪為負(fù)債數(shù)十億的“負(fù)豪”。 

然而，彭小峰的光伏夢(mèng)并未就此終結(jié)。 

2014年，光伏市場(chǎng)逐漸回暖，彭小峰加入SPI擔(dān)任董事長(zhǎng)。SPI全稱陽(yáng)光動(dòng)力能源互聯(lián)網(wǎng)股份公司，是賽維于2011年收購(gòu)的一家OTCBB（美國(guó)場(chǎng)外交易系統(tǒng)）掛牌公司，占股70%，致力于光伏電站開發(fā)、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理。 

彭小峰接手后，SPI進(jìn)入高速發(fā)展通道，不到9個(gè)月融資6次，融資總額高達(dá)3.49億美元。 

2015年1月，SPI子公司江蘇綠能寶融資租賃有限公司上線互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)——綠能寶，主推“互聯(lián)網(wǎng)+光伏產(chǎn)業(yè)+融資租賃”的投資理財(cái)產(chǎn)品，旨在通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融的融資方式解決光伏電站的融資難題。 

2016年1月，SPI成功轉(zhuǎn)板納斯達(dá)克，完成資本市場(chǎng)的最高一躍。 

這一躍，將彭小峰再次送上人生巔峰，也將他和他的綠能寶拉進(jìn)了輿論漩渦。 

從風(fēng)光無(wú)兩到艱難兌付 綠能寶將成為“下一個(gè)e租寶”？ 

就在彭小峰準(zhǔn)備迎接坦蕩前程的時(shí)候，在他光伏夢(mèng)中承載重要使命的綠能寶，一頭扎進(jìn)輿論漩渦，就再也沒有出來(lái)過(guò)。 

綠能寶于2015年1月高調(diào)上線，帶著彭小峰再度征戰(zhàn)光伏領(lǐng)域的噱頭，受到許家印、史玉柱兩位知名股東投資者的身份加持，上線伊始就吸引關(guān)注無(wú)數(shù)。 

2016年1月SPI轉(zhuǎn)板納斯達(dá)克，則將綠能寶送上了輿論的風(fēng)口浪尖，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。榮光初放，綠能寶和SPI掙扎前行的大幕也就此拉開。 

綠能寶上線之初在市場(chǎng)上就飽受爭(zhēng)議，質(zhì)疑點(diǎn)主要集中在自融、關(guān)聯(lián)擔(dān)保等方面。面對(duì)市場(chǎng)的質(zhì)疑，綠能寶方面一直淡定處之，對(duì)此彭小峰曾對(duì)媒體回應(yīng)：“綠能寶是互聯(lián)網(wǎng)融資租賃，而非P2P業(yè)務(wù)”。 

根據(jù)零壹融資租賃研究中心對(duì)綠能寶進(jìn)行的產(chǎn)品投資測(cè)評(píng)，投資人在綠能寶的投資是用來(lái)購(gòu)買光伏設(shè)備，再通過(guò)委托租賃的模式，委托綠能寶開展融資租賃業(yè)務(wù)。在測(cè)評(píng)過(guò)程中可以發(fā)現(xiàn)，綠能寶資金無(wú)任何托管、對(duì)融資租賃項(xiàng)目信息披露十分模糊，僅提供委托租賃格式合同，包括后續(xù)租賃合同在內(nèi)的多數(shù)資料投資人無(wú)法查閱。 

據(jù)零壹融資租賃研究中心的投資測(cè)評(píng)與數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)：綠能寶的確存在大量關(guān)聯(lián)交易，超9成項(xiàng)目為售后回租業(yè)務(wù)。 

截至2016年1月底，綠能寶平臺(tái)共上線542個(gè)項(xiàng)目（不含2筆信息不明的項(xiàng)目），成交金額約為9.45億元。其中承租人為綠能寶關(guān)聯(lián)公司的項(xiàng)目有408個(gè)，成交金額達(dá)4.66億元，約占總成交筆數(shù)的75%，約占總成交金額的50%。所有項(xiàng)目共涉及43個(gè)承租人（其中包含1名自然人），其中有19個(gè)承租人為綠能寶的關(guān)聯(lián)公司。542筆交易中回租交易達(dá)509筆，占比超過(guò)90%。承租人為綠能寶關(guān)聯(lián)公司的408筆交易中，383筆為回租，占比也超過(guò)90%。 

伴隨著市場(chǎng)的不斷質(zhì)疑，綠能寶依舊一路高調(diào)前行。 

高調(diào)不是要害，彭小峰的冒進(jìn)卻扎扎實(shí)實(shí)埋下了一顆隱雷。在補(bǔ)貼到位的情況下，光伏發(fā)電企業(yè)的利潤(rùn)最高只有8%，彭小峰卻向投資者承諾8～10%的投資回報(bào)。這樣的成本和收入配比如何為繼，他的解釋是“廣告效應(yīng)”。而光伏產(chǎn)業(yè)的政策并未完全明朗，存在極大不確定性，彭小峰的做法無(wú)疑過(guò)于冒進(jìn)。 

再加上這兩年經(jīng)濟(jì)下行、用電減少，地方政府不但延遲發(fā)放光伏補(bǔ)貼，還“棄光限電”，優(yōu)先保障火電企業(yè)的生存，使得光伏發(fā)電企業(yè)陷入發(fā)展困局。 

如果說(shuō)政策的不明朗讓綠能寶斷了“財(cái)路”，融資與盈利周期的不匹配則進(jìn)一步將綠能寶逼上絕路。投資光伏可以稱之為投資未來(lái)，融資租賃三五年的回款期相比光伏產(chǎn)業(yè)的盈利周期實(shí)在太短，這么短的時(shí)間內(nèi)回本都很困難，更別提盈利了。 

綠能寶試圖依靠政策補(bǔ)貼和光伏電費(fèi)收入來(lái)完成兌付的夢(mèng)想，最終都落空了。 

2017年4月，綠能寶突然停止了平臺(tái)提現(xiàn)，出現(xiàn)兌付逾期，逾期額高達(dá)2.22億元。 

逾期事件爆發(fā)之后，綠能寶上再未發(fā)布過(guò)新的理財(cái)產(chǎn)品，官網(wǎng)上最后一單理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)布日期永久定格在了2017年4月24日。

至此，榮光散去，留給綠能寶的只剩一地雞毛。 

綠能寶會(huì)不會(huì)成為“下一個(gè)e租寶”？面對(duì)市場(chǎng)的恐慌和質(zhì)疑，彭小峰帶著他的綠能寶踏上了艱難兌付的漫漫征程。 

2017年5月9日，綠能寶首次公開公示逾期情況并作出回應(yīng)，聲稱將通過(guò)催收項(xiàng)目欠款、出售個(gè)別電站及向相關(guān)部門申請(qǐng)過(guò)橋貸款進(jìn)行兌付。 

2017年6月1日，綠能寶正式開始兌付，10日內(nèi)完成兌付230.54萬(wàn)元，涉及109個(gè)投資人。此后便進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)4月之久的“沉睡期”。 

兌付危機(jī)未消 SPI深陷退市危機(jī) 股價(jià)跌幅超95% 

就在綠能寶開始兌付不久，2017年6月底，因未按期披露2016年財(cái)報(bào)，SPI收到納斯達(dá)克交易所的退市裁定。 

綠能寶逾期和退市裁定的先后到來(lái)，引發(fā)SPI股價(jià)的接連下挫。截至2017年7月26日收盤，SPI股價(jià)報(bào)收0.53美元，相比18.9美元的發(fā)行價(jià)，已跌去了97.20%，連續(xù)29個(gè)交易日低于1美元的“退市警戒線”。 

事實(shí)上，SPI的股價(jià)表現(xiàn)一直不太樂觀。 

上市當(dāng)天跌破發(fā)行價(jià)，后續(xù)股價(jià)更是一路狂跌。2016年12月30日，股價(jià)跌幅達(dá)到87.99%，股價(jià)不振歸結(jié)于SPI財(cái)務(wù)狀況的持續(xù)惡化。2013-2015年SPI年度凈虧損分別為3220萬(wàn)美元、520萬(wàn)美元和1.851億美元。連續(xù)三年虧損，2016年度報(bào)告又遲遲未披露，2017年SPI深陷退市危機(jī)。 

2017年10月27日，SPI公布其2016年度財(cái)報(bào)，暫時(shí)避過(guò)退市危機(jī)，股價(jià)當(dāng)天小幅回升至1.46美元。 

從其2016財(cái)報(bào)來(lái)看，業(yè)績(jī)并不樂觀：凈虧損2.21億美元，同比上年1.85億美元增長(zhǎng)19.46%。 

顯然，這樣的業(yè)績(jī)并不足以從根本上改變風(fēng)向。躲過(guò)退市危機(jī)之后，SPI的股價(jià)表現(xiàn)依舊一蹶不振。2018年2月8日，SPI股價(jià)報(bào)收于0.79美元/每股，相比18.9美元的發(fā)行價(jià)跌去95.82%。 

重啟兌付 至今兌付比例不足4% 投資人情緒不太穩(wěn)定

沉寂近4個(gè)月后，發(fā)布2016年財(cái)報(bào)、躲過(guò)退市危機(jī)的同時(shí)，2017年10月綠能寶宣布將收購(gòu)擁有光伏電站的三家希臘公司股權(quán)，正在協(xié)商出售部分光伏項(xiàng)目、抵押融資、法律訴訟等方式回收資金，并恢復(fù)兌付。

根據(jù)恢復(fù)兌付的公告，截至2017年10月12日，綠能寶逾期總額達(dá)6.31億元（包括申請(qǐng)?zhí)岈F(xiàn)逾期4.88億元和未到期項(xiàng)目投資1.43億元），涉及線上投資人11064人。其中已成功兌付1313人，總額1021.43萬(wàn)元；尚余9751人有待兌付。 

恢復(fù)兌付至今已近4個(gè)月，從綠能寶官網(wǎng)上的兌付公示信息可以看到，綠能寶基本上在不間斷地開展兌付，每天兌付金額最高26萬(wàn)元，目前每天的兌付額度為6萬(wàn)。 

根據(jù)零壹融資租賃研究中心的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2017年10月12日恢復(fù)兌付至2018年2月8日，綠能寶成功兌付人數(shù)2208人，兌付總額1331.6萬(wàn)元。 

綜合上述數(shù)據(jù)，截至目前，綠能寶成功兌付金額僅為2353.03萬(wàn)元，不足逾期總額的4%。 

從綠能寶發(fā)布的諸多公告中我們可以看到，這個(gè)結(jié)果顯然并不能讓投資者滿意，也并不能穩(wěn)定投資人情緒。他們?cè)噲D采取一些極端手段追回逾期款，如強(qiáng)留綠能寶公司財(cái)務(wù)室、要求插隊(duì)提前兌付等。

截至發(fā)稿日，綠能寶官網(wǎng)上的服務(wù)熱線400-616-1515已停止服務(wù)，官方QQ群也無(wú)法加入。 

彭小峰、SPI和綠能寶依舊在用行動(dòng)詮釋他們的頑強(qiáng)生命力，然而兌付比例不足4%，股價(jià)跌幅超95%，這些數(shù)據(jù)恐怕很難讓我們看到一片錦繡前程。 

值此新春佳節(jié)即將到來(lái)之際，我們不作悲觀的預(yù)測(cè)，唯有祝福。祝愿所有投資人的血汗錢能悉數(shù)追回，祝愿彭小峰、SPI和綠能寶即便沒有錦繡前程，也能于亂世之下求得一片安穩(wěn)！