2018年光伏風電產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布;內蒙錫盟7GW特高壓配套風電項目獲核準;國家電網(wǎng)公司2018年工作會議在京召開。

板塊配置建議：美印光伏貿易措施放大Q1淡季效應，加速釋放降價壓力，我們判斷產(chǎn)品價格Q2有望企穩(wěn)甚至反彈，全年多項政策利好可期，結合業(yè)績預告催化，未來兩個月內或迎來布局全年良好時點;風電板塊繼續(xù)演繹預期修復推動的估值提升。新能源車補貼落地臨近，板塊不確定性有望逐步消除，電池龍頭開工率有所回升，乘用車領域有一定搶裝，重點關注鈷資源、正極材料環(huán)節(jié)。電力設備板塊維持推薦配網(wǎng)一、二次龍頭、電力裝備核心資產(chǎn)，工控行業(yè)細分領域龍頭。

本周推薦組合：隆基股份、信義光能、正泰電器、國電南瑞、華友鈷業(yè)。

新能源發(fā)電：我國光伏新增裝機首次超過火電，短期內淡季產(chǎn)品降價及貿易壁壘等利空因素加速板塊負面情緒釋放，或帶來良好的中期布局機會。

2018年光伏、風電新增并網(wǎng)裝機容量分別達到53GW和15.5GW，光伏首次超過火電成為我國年度新增發(fā)電裝機中占比最高的電源類型，達到40%(火電為34%)，這是一個極具標志性的事件，雖然補貼仍未完全退出，但新能源對傳統(tǒng)能源的替代進程無疑已經(jīng)開啟。

本周我們參加光伏協(xié)會年度會議，能源局領導明確表示2018年將結合強制綠證啟動配額制考核、并計劃啟動光伏平價上網(wǎng)示范基地、以及將極力降低行業(yè)非技術成本。政策層面全年仍有不少利好值得期待!短期內，印度、美國貿易壁壘新措施放大了Q1的淡季效應，令近期產(chǎn)品價格跌幅略超預期，對市場情緒產(chǎn)生負面影響。我們判斷，產(chǎn)品價格快速下降短期內將令二三線企業(yè)大幅降低開工，令產(chǎn)品價格在Q2有望逐步企穩(wěn)甚至反彈，而中期則對需求的釋放和龍頭地位的穩(wěn)固更是利好。

電力設備：國網(wǎng)年度工作會議再強調能源互聯(lián)網(wǎng)建設目標，多能互補、智能控制、信息技術是核心，自動化設備、新能源、儲能、特高壓長期受益。

近期國家電網(wǎng)明確提出了分三個階段建設具有卓越競爭力的世界一流能源互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的戰(zhàn)略目標，同時南網(wǎng)電力研究院饒副院長提出南網(wǎng)也要構筑一個促進資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會發(fā)展為目標智能高效可靠地綠色電網(wǎng)。我們認為一個綠色、高效、廣泛互聯(lián)、堅強的智能電網(wǎng)離不開多能互補、智能控制、現(xiàn)代信息技術的大規(guī)模建設，必然會拉動電網(wǎng)自動化設備、信息化、智能化設備的需求以及拉動特高壓、儲能、新能源的大規(guī)模建設。

新能源汽車：乘用車搶裝支撐龍頭電池企業(yè)開工率回升，近期繼續(xù)緊密關注補貼退坡幅度、能量密度門檻提高、全年電池訂單價格等不確定性落地;短期繼續(xù)推薦鈷板塊，關注北汽新能源借殼上市相關主題。

由于多方面政策信息均指向補貼新政將為乘用車提供3個月左右緩沖期(而商用車沒有)，因此近期乘用車客戶豐富的龍頭電池企業(yè)普遍開工率回升明顯，但補貼正式落地后將面臨與整車廠的全年訂單談判，降價壓力不可避免，而成本端占比最高的正極材料因受到高位資源品價格支撐和相對低的毛利率很難壓縮，隔膜、負極及配套材料將成為議價重點，電池廠及大部分材料產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)全年利潤率維持壓力仍較大。