多晶硅成本優(yōu)勢領(lǐng)先全行業(yè)，進(jìn)口替代趨勢已現(xiàn)

借助先進(jìn)產(chǎn)能及優(yōu)秀技術(shù)和管理能力，公司當(dāng)前多晶硅生產(chǎn)成本已降到55元/kg以下，且持續(xù)降低。遠(yuǎn)低于國內(nèi)和國外同行60和70元/kg以上的成本。

我國進(jìn)口多晶硅料占比約40%，在低成本及進(jìn)口替代尚有很大空間的情況下，公司2017和2018年多晶硅產(chǎn)能/產(chǎn)量將分別達(dá)到2萬噸/1.7萬噸，2萬噸/2萬噸，且在2018和2019年低產(chǎn)能有望達(dá)到7萬噸和12萬噸。借助于對進(jìn)口及低端產(chǎn)能的持續(xù)替代，公司多晶硅業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)公司高速增長。

電池生產(chǎn)成本低，積極擴(kuò)產(chǎn)或成全球電池龍頭

目前公司電池片非硅成本為2-3毛/瓦，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的4-5毛/瓦。在行業(yè)整體不盈利的情況下，未來電池片盈利水平下降的空間不大。

按照公司規(guī)劃，17和18年電池片產(chǎn)能/產(chǎn)量將分別達(dá)到5.4GW/4GW、10GW/7GW，18年公司可達(dá)10GW，尚有20GW產(chǎn)能規(guī)劃，持續(xù)釋放的產(chǎn)能將替代臺灣為主的高成本產(chǎn)能并成為全球電池片最大龍頭。

整合已有資源，獨(dú)創(chuàng)“漁光一體”

作為全球最大的水產(chǎn)飼料生產(chǎn)企業(yè)。公司整合已有資源，聯(lián)運(yùn)“雙支柱”業(yè)務(wù)，獨(dú)創(chuàng)“漁光一體”。隨著電站運(yùn)營及水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)深化，“漁光一體”將成為未來公司主要核心盈利點(diǎn)。

資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)異，為大步擴(kuò)產(chǎn)提供強(qiáng)有力支撐

公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為10天，同時(shí)為光伏行業(yè)及飼料行業(yè)最低，顯示強(qiáng)大議價(jià)能力;資產(chǎn)負(fù)債率僅為47.40%，仍有較大舉債空間。