行業(yè)觀點

太陽能:本周能源局發(fā)文《關于調查落實光伏發(fā)電相關建設條件》,要求各地研究本地光伏發(fā)電消納能力并報告解決棄光限電措施,若無法做出“棄光率不超過5%”的承諾將暫停下達該地區(qū)2016年度光伏電站建設規(guī)模指標。我們認為,該文件的下發(fā)除了再次彰顯能源局改善光伏限電的堅定態(tài)度之外,更預示著我國2016年光伏發(fā)電規(guī)模指標的分配已提上議事日程,有望在二季度末下發(fā),有望改善目前市場對光伏行業(yè)下半年景氣度極低的預期。我們維持行業(yè)觀點,認為無論從宏觀角度、還是微觀調研結果角度,下半年需求情況都將好于預期。從一季報和半年報業(yè)績預告情況看,光伏制造板塊仍是高景氣持續(xù)、業(yè)績增長確定性強、且估值較低的板塊,繼續(xù)重點推薦:隆基股份、中來股份。

新能源汽車:跟隨市場略作調整的新能源車板塊,本周再次因行業(yè)高景氣和業(yè)績增長確定成為機構做反彈的抱團選擇,鋰電池及上游材料相關個股漲領漲板塊。我們維持近期觀點:新能源汽車板塊因橫向比較優(yōu)勢明顯、低配機構上車欲望強烈等原因仍將維持相對強勢,但在面臨政策和需求不確定性、產能大幅擴張的確定性、且PE 估值持續(xù)走高后,博弈成分加重(本周多家鋰電材料企業(yè)公告實際控制人、董事、高管減持)。鋰資源龍頭作為景氣維持能力相對最強(產能釋放最難、供給最集中、技術路線唯一)的產業(yè)鏈環(huán)節(jié),仍是目前時點風險收益比最高的配置選擇。繼續(xù)重點看好天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè),同時看好低估值材料龍頭杉杉股份。

充電樁/運營:充電樁板塊是今年行業(yè)的最大風口,設備需求量有望較2015年增長6倍,因網(wǎng)外需求無法精確統(tǒng)計而無法證偽,將被反復炒作,短期板塊估值較高,待隨大盤回調后仍可重點介入獲取超額收益;運營方面,由于充電樁企業(yè)拿項目較困難,公交、專用車運營市場轉向業(yè)主方,關注相關公司的商業(yè)模式是否可行及盈利彈性。重點看好九洲電氣、中恒電氣。關注:和順電氣,通合科技,北巴傳媒等。

儲能:本周2016年國際儲能峰會在北京召開,下周(5月24日)CIBF2016國際先進電池前沿技術討論會暨第六屆中國國際儲能大會將在深圳召開,儲能主題在產業(yè)界和資本市場升溫顯著。我們再次強調2016年是中國儲能商業(yè)化啟動的元年,能源及電力領域政策導向對儲能的支持持續(xù)提升、商業(yè)化項目示范效應逐漸顯現(xiàn),推動行業(yè)加速發(fā)展,推薦:南都電源、圣陽股份。

電力設備:特高壓進入業(yè)績爆發(fā)期,我們認為國網(wǎng)高層變動將影響交流特高壓后續(xù)進展,直流特高壓有望加快;配網(wǎng)一季度招標量未見明顯增長、后續(xù)是否可放量有待觀察;電改與能源互聯(lián)網(wǎng)方面,國網(wǎng)換屆有望推動行業(yè)發(fā)展,關注需求側管理企業(yè)用戶數(shù)增長進度以及變現(xiàn)能力,關注售電相關政策變化;推薦:長高集團、金智科技等轉型標的。

核電下半年進入交貨周期:根據(jù)核電建設進度,從今年下半年開始核電設備逐步開始進入交貨周期,核電業(yè)績有望快速增長。除了百萬千瓦級的大堆之外,我們認為未來五年核電小堆和核廢料處理也具有廣闊的發(fā)展前景,有超預期可能,重點推薦:通裕重工、江蘇神通。

風電:我們認為下半年風電設備仍然維持中高景氣度,累計裝機量增速平穩(wěn),但國內新增裝機容量總體將低于2015年,政府積極促進新能源消納,風力發(fā)電企業(yè)限電問題將逐步改善,但短期難以解決,推薦:天順風能。