光伏:光伏板塊跑贏大盤。從政策面、制造端、電站項目收益率多個維度看,上半年在清潔能源板塊中仍看好光伏。當(dāng)前制約行業(yè)發(fā)展最主要不利因素是限電問題,我們推薦非限電嚴(yán)重地區(qū)電站比例大的公司。推薦東方日升、曠達科技、中天科技。

新能源電池:新能源汽車政策面遇冷,補貼門檻提高,關(guān)注新能源汽車電池龍頭企業(yè)。同時能源互聯(lián)網(wǎng)大時代將來臨,儲能地位將得到空前提高,電改相關(guān)配套文件出臺后,儲能補貼政策推出概率大,建議關(guān)注南都電源、圣陽股份。

風(fēng)電:風(fēng)電的限電問題較為嚴(yán)重,海上風(fēng)電投資能否加速啟動是當(dāng)前行業(yè)的看點,但能源局出臺政策保障可再生能源全額收購,并提高可再生能源電價附加,一定程度上能對沖行業(yè)不利因素。目前建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)基本面較好海上風(fēng)塔龍頭天順風(fēng)能。

核電:核電走出去持續(xù)推進。核電新批項目、核電出口、“一路一帶”、內(nèi)陸核電啟動預(yù)期等等利好仍在,從中長期看市場良好,我們認為核電板塊仍可重點關(guān)注。建議關(guān)注江蘇神通、中核科技。

配網(wǎng):配網(wǎng)板塊中長期投資價值高,十三五期間規(guī)劃投資兩萬億,地區(qū)電網(wǎng)陸續(xù)出臺配網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃,我們認為未來投資將繼續(xù)大幅加碼。建議重點關(guān)注北京科銳、雙杰電氣、國電南瑞。電改明確了逐步放開售電業(yè)務(wù),最利好向綜合售電用電轉(zhuǎn)型的電力設(shè)備公司。建議重點關(guān)注中恒電氣、新聯(lián)電子、積成電子、四方股份、金智科技、炬華科技。

特高壓:大氣污染、新能源消納、經(jīng)濟增速下滑等現(xiàn)狀亟需特高壓實現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型、帶動產(chǎn)業(yè)鏈。電改推進縮減電網(wǎng)利潤空間,國網(wǎng)將逐步過渡到輸電環(huán)節(jié)獲取利潤,提升資產(chǎn)規(guī)模計入成本獲取利潤是維持利潤規(guī)模有效途徑。我們認為特高壓建設(shè)已經(jīng)進入建設(shè)高潮,十三五期間規(guī)模建設(shè)將成為常態(tài)。持續(xù)關(guān)注特高壓板塊,重點關(guān)注許繼電氣、特變電工、平高電氣、國電南瑞。

風(fēng)險提示:(1)行業(yè)政策執(zhí)行不到位;(2)公司業(yè)績風(fēng)險。