光伏價格降幅趨緩，硅成本下降空間很小。價格已經(jīng)下降到接近成本區(qū)間，生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)打價格戰(zhàn)壓低價格的可能性小。2011年下半年廠家與渠道積壓的庫存已經(jīng)基本消化完畢，庫存量下降到正常水平。

　　低價中開始蘊含平價上網(wǎng)的希望，需求增長的含金量提升。今年光伏產(chǎn)品轉換效率將得到大幅提高，成本仍能夠大幅度降低。很多地區(qū)光伏發(fā)電在居民側的平價上網(wǎng)已經(jīng)實現(xiàn)，其中意大利、中國將首先實現(xiàn)工商業(yè)平價上網(wǎng)，這是具有重要意義的時間點，因為工商業(yè)有能力就地消化光伏電力，將具有顯著的經(jīng)濟性，減小政府財政補貼的負擔。?德國市場的地位將進一步削弱，中美日市場保持高增速，下半年需求仍然平穩(wěn)。德國政府宣布正式執(zhí)行新的補貼下調政策，取消每月下調，上限也設臵得較高，好于市場預期。意大利光伏補貼可能微調。日本關閉絕大多數(shù)核電站，電力供應緊張，光伏成為重要補充電力，高額補貼使市場需求爆發(fā)。在政府鼓勵用戶側并網(wǎng)光伏系統(tǒng)的政策下，國內屋頂系統(tǒng)有望大幅度增長。雖然德意下半年FIT下調，但是日本市場啟動，國內集中開工安裝，將會平抑市場波動，穩(wěn)定全球需求量。

　　政策扶持力度加強，全年光伏安裝量將超過去年，達到30GW左右。

　　我們認為目前市場對光伏安裝量的預測偏悲觀。由于日本會有3GW安裝量，中國預計有6GW，全球今年仍能正增長，增速將會放緩，但是內生性增長的比例開始提高。各環(huán)節(jié)產(chǎn)能仍然超過50GW，產(chǎn)能仍然過剩，但是產(chǎn)能擴張步伐已經(jīng)大幅度放緩，一線企業(yè)接近滿產(chǎn)。

　　市場需求無須擔心，但價格長期低位徘徊，個股分化會加劇。專業(yè)化企業(yè)具有成本優(yōu)勢，在激烈的競爭中處于有利地位，推薦硅片專業(yè)龍頭隆基股份。向日葵現(xiàn)金流情況良好，減值準備計提充分，在政策預期改善的情況下彈性較大。陽光電源銷售中，國內銷售收入占比超過90%，最受益于國內市場尤其是金太陽工程高速增長。