2023年，光伏以兩副面孔示人。上半年，光伏行業(yè)如日中天，在裝機量需求攀升加持下，隆基、通威、中環(huán)、晶澳等相關企業(yè)頂住產品價格下探壓力賺到盆滿缽滿；下半年，由于過剩導致的價格一次次爆冷后，企業(yè)在凈利潤爬坡過程中踩下急剎車，甚至硅料企業(yè)第三季度凈利與上年同期對比只剩零頭，硅片、電池、組件企業(yè)同樣盈利寥寥。

硅料、組件崩在NP轉換？

硅料與組件作為主材兩頭，一個代表產業(yè)鏈成本，一個反映產業(yè)鏈整體利潤，均在一年內價格暴跌。

硅料以單晶致密料為例，上半年價格已經開始逐步下跌，但仍然維持在10萬元每噸以上。7月單晶致密料價格幾乎探底，下半年全年維持在6萬-7萬元每噸的價格。要知道即便是一線企業(yè)的成本也不過維持在4萬-7萬元每噸區(qū)間內，這也就意味著硅料企業(yè)落后產能清退進程開始狂飆。同時，部分新進玩家未投產產能也面臨著巨大壓力。

硅料價格的率先崩盤成為下游價格失守的直接理由。組件以單晶PERC182為例，全年價格一路下跌，成交均價到了12月已經下探至0.96元每瓦，如果算上庫存產品，市面上已經在流通0.8元每瓦的組件產品。作為應用端品牌、技術差異不強的產品，價低者勝已經是光伏業(yè)內心照不宣的事實，0.9元甚至0.8元代表產業(yè)鏈利潤微薄。

不過，如果僅用P型料或者組件的PERC產品回顧全年，并不妥當。因為2023年N型產品需求、產能快速放量，加速P型價格下跌、產能出清。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會曾根據這一情況指出，未來N-P硅料價差仍將會越來越大。事實上，這一現(xiàn)象正在光伏全鏈同步上演。

P型價格一瀉千里。在下游組件價格摩擦中，P型失去了絕對的價格優(yōu)勢，N型帶著更高的轉換效率輕松擠占了原屬P型的市場。

回顧全年價格數(shù)據，TOPCon組件價格呈現(xiàn)迅速下跌態(tài)勢，在年初時對比PERC產品擁有高達0.15元每瓦的價格差異，而到了年末這一數(shù)字縮水至僅有0.08元每瓦。N型組件性價比的提高又反過來促進N型硅料需求攀升。

隨著N型硅料需求放量，硅業(yè)分會在5月開始公布N型料成交價格。數(shù)據顯示，N型料上半年一直保持著價格高位，甚至在8至10月與其他硅料產能達成了1萬元每噸多的價差。對此，曾經有企業(yè)大膽預測，由于產能稀缺等因素，未來N、P兩種類型硅料價格差距將擴大到4萬元每噸。

然而，11月到來，頭部企業(yè)部署的N型產能迎來逐步落地，除了新進產能，更多的是“老產能”轉化。

中國有色金屬硅業(yè)分會專家委副主任呂錦標認為，目前國內外主流企業(yè)的單晶復投料和單晶致密料，均符合N型單晶的投料要求，產量占比可達90%—95%。也就是說N型料產能攀升速度極快，N型料價格下滑至6.75萬元每噸。

硅片電池 龍頭博弈戰(zhàn)場？

硅片作為與硅料最為緊密的環(huán)節(jié)，首先受到了硅料價格崩潰的影響。其中182尺寸單晶硅片均價由年初的3.74元每片降低到年末的2.08元每片。另外，N型硅片在年中時均價高達4.48元每片，但年末僅余2.28元每片，跌幅高達49%。

另外，隆基作為硅片寡頭在日前公布了硅片報價，其中P型硅片大幅降價僅有2.2元每片，與9月25日公布的價格相比，下跌29%。盡管下跌幅度驚人眼球，但仍然比較市場成交均價高出0.12元左右。有傳聞隆基可能做出了存貨保價策略，但有業(yè)內人士指出，由于硅片長時間保存容易引起氧化等導致性能下降的可能，故而可能性不大。

硅片環(huán)節(jié)是一體化龍頭戰(zhàn)場。

2023年是N型產品大年，也是一體化大年，TCL中環(huán)曾是專精企業(yè)代表，目前也加入了一體化陣營，這意味著硅片等上游產品將有相當部分滿足內部生產需要。而此前，電池組件龍頭天合光能、通威等也進入了硅片領域，拋出數(shù)十吉瓦擴產項目。

硅片環(huán)節(jié)也是尺寸博弈點。

同樣是PERC產品，從尺寸的角度來看，210尺寸硅片價格跌幅33%，182尺寸硅片跌幅44%。僅從數(shù)據角度考慮，182尺寸硅片需求受挫，大尺寸組件在這一階段更受下游市場歡迎。

電池環(huán)節(jié)作為最具有技術含量的環(huán)節(jié)，往往代表著企業(yè)的技術壁壘高度。隆基、晶科、晶澳、天合等企業(yè)依靠電池技術在組件市場掀起了轉換效率革新的腥風血雨。

但也有部分企業(yè)專注電池，卻不生產組件。他們是2022全年電池片出貨排名的前五位：通威股份、愛旭股份、潤陽股份、中潤光能、捷泰科技；也是剛剛擺脫高價硅料導致的劇烈價格博弈，就進入了一體化時代，盈利受阻的專注電池環(huán)節(jié)的企業(yè)。

數(shù)據顯示，電池片成交均價呈現(xiàn)跳崖式下降，其中TOPCon降幅高達59%，甚至超過了硅料、硅片的下降幅度。這也意味著電池廠家的競爭格外激烈。

硅片電池 龍頭博弈戰(zhàn)場？

組件價格下跌顯著刺激了下游裝機量。國家能源局數(shù)據顯示，前三季度全國光伏新增裝機高達128.94GW，同比增長145%。其中集中式分布電站61.79GW，分布式電站67.14GW（戶用32.97GW）。

EPC價格由于施工難度、區(qū)域等因素有較大差異，因此選用了僅統(tǒng)計大規(guī)模epc均價的方式呈現(xiàn)全年價格變化。

數(shù)據顯示，epc價格盡管呈下降趨勢，但下降幅度不大，其中分布式降幅約為16%，集中式降幅約為12%，幾乎遠低于組件等上游環(huán)節(jié)價格降幅。

不過，在中小型epc價格顯示，epc也存在著內卷現(xiàn)象。例如11月22日公示的，三峽能源新疆吉木薩爾光儲項目1000MW光伏項目中標情況，最低價僅2元多一瓦，包括組件采購。

在光伏的產業(yè)鏈上，也有環(huán)節(jié)在悄悄賺錢，例如輔材的支架和玻璃。

中信博公司董事長、總經理蔡浩在三季度業(yè)績說明會上，對投資者表示，現(xiàn)階段光伏跟蹤支架產能搭建低于其他光伏主材，暫不存在跟蹤支架產能過剩情形。其業(yè)績證實了這一點，當季度斬獲凈利潤1.57億元，同比上漲1353.77%。

光伏玻璃同樣大賺，例如福萊特三季度凈利潤高達19.69億元，同比上漲30.86%。數(shù)據顯示，今年以來玻璃價格保持穩(wěn)定，2mm鍍膜玻璃價格成交均價維持在17元每平方米，3.2mm鍍膜則維持在26元每平方米。