2023年，光伏產(chǎn)業(yè)在裝機需求的巨大刺激下，光伏行業(yè)整體仍屬于高景氣周期。

前三季度，全國光伏新增裝機128.94GW，同比增長145.13%，另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，84家光伏上市公司前三季度共計實現(xiàn)營業(yè)收入11181.27億元，上年同期為9196.00億元，同比增長21.59%；實現(xiàn)凈利潤1225.81億元，上年同期為1002.62億元，同比增長22.26%。

行業(yè)的快速發(fā)展，驅(qū)動著光伏企業(yè)業(yè)績的增幅，就在前不久，光伏產(chǎn)業(yè)三季度“大考”剛剛結(jié)束，雖然沒有像上半年那樣整體業(yè)績“飆升”，但增長態(tài)勢依然強勁，頭部企業(yè)保持著高額的營收和凈利潤。

通威、隆基、晶科、天合、特變和晶澳6家光伏企業(yè)營收超500億元，其中通威和隆基凈利潤超100億元。

業(yè)績各有千秋 打法各顯神通

近期，光伏企業(yè)三季報都已相繼披露完，從整體情況來看，大部分企業(yè)受益于市場高需求，業(yè)績保持增長，但相較于上半年，三季度整體增長趨緩。其中，光伏組件一體化企業(yè)業(yè)績依然保持“領(lǐng)跑者”地位。

前三季度營收規(guī)模排名前十的頭部企業(yè)較上半年基本相同，組件龍頭企業(yè)占據(jù)八成份額，其中通威股份以1114億元的總營收遙遙領(lǐng)先，隆基綠能以941億元總營收緊隨其后，值得注意的是，陽光電源作為逆變器龍頭企業(yè)是唯一一個沖進TOP10，前三季度業(yè)績漲勢強勁，營業(yè)總收入同比增幅108%，在TOP10當(dāng)中增幅最高。

從前三季凈利潤方面來看，在眾多老牌光伏企業(yè)中，晶科能源業(yè)績表現(xiàn)非常亮眼，營收和凈利潤雙增長的同時，凈利潤增長高達279%。

此前晶科能源表示，公司憑借在N型TOPCon領(lǐng)域的持續(xù)積累，以及全球化運營和一體化產(chǎn)能的優(yōu)勢，努力克服產(chǎn)業(yè)鏈價格波動和國際貿(mào)易環(huán)境帶來的短期挑戰(zhàn)，在實現(xiàn)光伏組件出貨量上升的同時，逐步確立了差異化的市場競爭力，使得收入和盈利較上年同期大幅增長。

另外，石英股份作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的企業(yè)，位居凈利潤TOP10當(dāng)中，石英股份前三季凈利潤增長高達638.32%，最近兩年多來，受益于高純度石英的短缺，石英股份的競爭優(yōu)勢愈加明顯。

隨著今年硅料“跌跌不休”的形勢，前三季度硅料企業(yè)可謂是“舉步維艱”，其中，大全能源業(yè)績遭受影響較大，前三季和單季業(yè)績均大幅下降，大全能源《第三季度報告》中表示“2023 年 1-9 月，受多晶硅價格下降影響，收入規(guī)模下降，歸屬于上市公司股東的凈利潤下降”，此番解釋也許在某種程度上詮釋了硅料企業(yè)當(dāng)下的境遇。

今年受硅料價格下行的影響，組件價格也是接連受挫，如此艱難的市場環(huán)境下，組件企業(yè)前三季度整體表現(xiàn)穩(wěn)中有升，凈利潤基本保持正增長，這當(dāng)中晶科能源業(yè)績增長最為強勢，另外，天合光能、晶澳科技、阿特斯均有不俗的表現(xiàn)，前三季度凈利潤增長均超過100%。

隨著儲能市場的蓬勃發(fā)展，逆變器市場快速增長，前三季逆變器企業(yè)業(yè)績中最為亮眼的當(dāng)屬陽光電源，從營收到凈利潤均實現(xiàn)翻倍增長，陽光電源表示，主要系光伏逆變器、儲能業(yè)務(wù)及新能源投資開發(fā)收入增長所致。另外，固德威、上能電氣業(yè)績也呈現(xiàn)強勁的增長態(tài)勢，凈利潤同比增長均超過200%。

縱觀三季報，整體業(yè)績增長的背景下，光伏行業(yè)的業(yè)績同比增速出現(xiàn)回落跡象。不同以往的“普漲”形勢，第三季度部分企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績波動，但看慣了光伏業(yè)績一路飆升的看客們，對于這種波動，再結(jié)合目前市場的一些不良競爭現(xiàn)象，傳導(dǎo)至整個行業(yè)，唱衰的聲音“甚囂塵上”。

產(chǎn)能飆升下的行業(yè)震蕩

從三季報各家光伏企業(yè)披露的公告可以看出，光伏板塊第三季度業(yè)績增速放緩，主要是由于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能的快速擴張，以及因產(chǎn)能擴張帶來的產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下降。

根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2022年底，全球多晶硅產(chǎn)能還僅為134萬噸，而2023年新增規(guī)劃產(chǎn)能就多達422萬噸，協(xié)會預(yù)計到2023年底，實際投產(chǎn)的多晶硅產(chǎn)能將超過230萬噸。

除了硅料，在硅片、電池片、組件三大主材方面，今年產(chǎn)能擴張速度也非常迅猛。

根據(jù)統(tǒng)計，2023年底硅片、電池、組件的有效產(chǎn)能分別超過700GW、600GW、700GW，這對于光伏產(chǎn)業(yè)無疑是新量級的產(chǎn)能。

由于大幅擴張產(chǎn)能與終端需求的錯配，導(dǎo)致光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)回落，主要表現(xiàn)在硅料和組件方面。

集邦咨詢表示，在組件集采中，報價持續(xù)創(chuàng)下歷史新低，也預(yù)示著組件環(huán)節(jié)在當(dāng)下全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過剩的背景下，高度內(nèi)卷的競爭將無法避免。從組件開標(biāo)價

快速向1元靠攏的趨勢看，組件價格未來仍面臨波動的壓力。

另據(jù)PV- Tech測算，進入10月，組件環(huán)節(jié)的毛利已為-0.03元/W。其中，不含硅料的一體化企業(yè)的毛利為0.06元/W，含硅料的一體化企業(yè)毛利為0.13元/W。

從產(chǎn)能過剩演變到價格競爭，光伏產(chǎn)業(yè)上游及中游利潤空間一再壓縮，如此情況下，從供給側(cè)來看，目前組件價格持續(xù)回落，已逐步逼近一體化企業(yè)的成本水位線，單一組件企業(yè)在持續(xù)成本倒掛的情況下，不得不下調(diào)開工率以及時止損。

從需求側(cè)來看，當(dāng)下由于需求拉動，目前仍以國內(nèi)為主，從海外需求來看，尚未有所緩解，依然在消化高庫存。

光伏行業(yè)進入“陣痛期”，各家光伏企業(yè)對目前的市場情況表示擔(dān)憂。

某光伏資深從業(yè)者表示：當(dāng)市場進入價格戰(zhàn)時，就會出現(xiàn)惡性競爭，而在這種情況下，頭部企業(yè)擁有雄厚的資金能力，研發(fā)實力，全產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，進而從降本增效方面著手，可以有效應(yīng)對市場的價格戰(zhàn)；而對于高成本產(chǎn)業(yè)單一的企業(yè)，接下來將會在激烈的競爭中面臨洗牌的風(fēng)險。

光伏行業(yè)從最初的“三頭在外”到勇于自主創(chuàng)新，占據(jù)全球主導(dǎo)地位，再到應(yīng)對海外貿(mào)易壁壘，似乎光伏企業(yè)發(fā)展之路一直充滿荊棘，如今行業(yè)內(nèi)卷日趨嚴(yán)峻，光伏企業(yè)經(jīng)營情況逐漸出現(xiàn)分化，利潤結(jié)構(gòu)也在進行調(diào)整。

穿越周期 迎來新一輪蛻變

無論何時，機遇與挑戰(zhàn)都是并存，在面對復(fù)雜的市場環(huán)境下，企業(yè)練就一身過硬的本領(lǐng)才是王道。

加快垂直一體化大基地的模式，可以進行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，規(guī)避單環(huán)節(jié)的周期波動，實現(xiàn)多環(huán)節(jié)技術(shù)與市場上下游協(xié)同，更是面對目前紛亂市場的有效方法。

例如，隆基綠能在馬來西亞剛剛投產(chǎn)8.8GW全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)大基地，晶科能源正以“打造一個現(xiàn)有晶科的升級版”的決心推動的山西56GW垂直一體化大基地，天合光能意欲向阿布扎比哈利法經(jīng)濟區(qū)投建包括約5萬噸高純硅料，30GW的晶體硅片和5GW的電池組件的一體化大基地。

如果說以后的光伏企業(yè)需要“兩條腿”走路的話，一條腿是垂直一體化大基地，那么，另一條腿就是技術(shù)創(chuàng)新與迭代升級。

從各家光伏企業(yè)三季報公告中可以看到，雖然組件環(huán)節(jié)承壓利潤減薄，但N型TOPCon產(chǎn)品卻表現(xiàn)出明顯的盈利優(yōu)勢，業(yè)績保持良好增長勢頭的企業(yè)大部分表示積極布局N型技術(shù)，加速N型成熟制程的擴張。

包括晶科能源、晶澳科技、天合光能在內(nèi)的多家頭部光伏組件企業(yè)的N型產(chǎn)能占比也在快速提升，根據(jù)公開披露，上述企業(yè)至今年年底，N型組件產(chǎn)能占比都將超過50%。

其中， 天合光能表示，三季度受益于N型先進產(chǎn)能的大幅提升， TOPCon組件產(chǎn)品的銷售占比顯著提高；受益于自產(chǎn)N型硅片產(chǎn)能的逐步釋放，組件產(chǎn)品的綜合成本進一步下降。同時，公司持續(xù)進行技術(shù)研發(fā)和工藝提升，使得TOPCon電池量產(chǎn)效率和組件量產(chǎn)功率均達到行業(yè)領(lǐng)先水平，產(chǎn)品競爭力進一步增強。

只有不斷強化綜合實力，才能從容面對市場種種挑戰(zhàn)。

光伏行業(yè)在經(jīng)歷了兩年的高速發(fā)展之后，大家已經(jīng)習(xí)慣用悲觀的態(tài)度去看待行業(yè)的波動，市場經(jīng)濟下的行業(yè)波動，在每個行業(yè)都會存在，其實，這種起落正是產(chǎn)業(yè)市場化的正常表現(xiàn)。

樂觀的設(shè)想、悲觀的計劃、堅定的執(zhí)行，這是長期主義的“活法”，而光伏行業(yè)也一直擅長在不確定性中尋找確定，這是行業(yè)發(fā)展的基因與沉淀。

相較于業(yè)績波動，其實不必過分解讀，不僅是光伏行業(yè)，每個行業(yè)都是從初期萌芽發(fā)展到快速上升，再到回歸理性，都有著遵循市場規(guī)律的發(fā)展軌跡，只是，目前光伏產(chǎn)業(yè)面臨的一些問題，企業(yè)要正確面對，積極應(yīng)對，才能穿越周期，走出一條新的發(fā)展之路。