1.您對(duì)尚德2010年四季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有怎樣的評(píng)價(jià)?有沒(méi)有覺(jué)得有些出乎意料的地方?
單從Q4的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)講,主營(yíng)業(yè)務(wù)并沒(méi)有什么“出乎意料”或特別欣喜的地方。(以毛利率為例,硅成本過(guò)高依然是困擾所在:Q4是16.2%,Q3是16.4%;Q4的核心業(yè)務(wù)的毛利率(從硅片到組件)是17.4%,Q3是18.2%。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率有所改善,Q4是9.5%,Q3是8.4%,Q2是8.5%(已排除關(guān)閉上海薄膜生產(chǎn)基地和江蘇順大風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提帶來(lái)的一次性費(fèi)用),這主要得益于銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用的降低)
我們樂(lè)于見(jiàn)到尚德完成了在輝煌硅能源一、二期基礎(chǔ)上增資組建了全資子公司榮德新能源的工作,這將在一定程度上緩解尚德硅片采購(gòu)均價(jià)偏高的問(wèn)題。
2.目前,您了解尚德的硅片采購(gòu)成本是怎樣的?和別的廠商相比如何?其硅片一體化能怎樣降低生產(chǎn)的成本?

這個(gè)圖是尚德的非硅成本(包含非硅材料、加工、原料減值等成本),近期是在穩(wěn)步向下的。形成反差的是尚德的硅片成本:

首先,成本沒(méi)有有效改善,Q4還比Q3增加了大約9%;硅片成本高于業(yè)內(nèi)其他一些公司,如晶澳太陽(yáng)能(JASO,6.84,-4.20%)、英利綠色能源(YGE,11.65,-5.05%)、晶科能源(JKS,25.29,-5.35%)等。
硅片—電池—組件一體化的努力對(duì)降低整體制造成本是有幫助的,會(huì)在一定程度上解決用硅成本過(guò)高的問(wèn)題。為此,尚德預(yù)測(cè)今年Q1:a. 硅片平均采購(gòu)價(jià)格將有所降低、硅片庫(kù)存將有所增加,硅片成本將環(huán)比下降15%;b.毛利率將由16.2%提升到大約20%無(wú)錫尚德還預(yù)測(cè)2011年全年的毛利率將在20%到22%之間,(盡管組件的均價(jià)將繼續(xù)下滑),這也是得益于成本(硅片成本及非硅成本)的下降。
當(dāng)然,需要注意的是,榮德新能源可以實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)能增速和最終能達(dá)到的實(shí)際產(chǎn)能規(guī)模還有待觀察,未來(lái)一個(gè)時(shí)期內(nèi)尚德還有相當(dāng)規(guī)模的硅片需要外購(gòu)。
3.尚德的薄膜太陽(yáng)能生產(chǎn)線停產(chǎn)后對(duì)其有怎樣的影響?
關(guān)停位于上海的薄膜電池生產(chǎn)線,尚德為此在2010年Q2遭受了5461.6萬(wàn)美元的長(zhǎng)期資產(chǎn)減值損失(一次性的)。不過(guò)我個(gè)人認(rèn)為,在當(dāng)前情況下,尚德做出這項(xiàng)決定(更像是一個(gè)取舍或選擇)是正確而務(wù)實(shí)的。
4.近來(lái),有媒體報(bào)道,近期大量光伏組件在到達(dá)歐洲港口時(shí),被歐洲企業(yè)集體拒絕,并且要求中國(guó)組件產(chǎn)品降價(jià)30%。就您對(duì)目前行業(yè)供求狀況的了解,今年是否會(huì)出現(xiàn)組件等價(jià)格比較大幅度下跌的可能,也就是市場(chǎng)情況不會(huì)那么好?在市場(chǎng)不好的情況下,尚德相比別的公司,能不能更好地適應(yīng)?
我認(rèn)為組件均價(jià)在今年出現(xiàn)下滑是肯定的,但幅度應(yīng)該在10%—15%,不會(huì)達(dá)到30%。至于市場(chǎng)情況,a.今年全球光伏市場(chǎng)的新增裝機(jī)量肯定會(huì)超過(guò)2010年,但是增幅會(huì)減?。?010年的裝機(jī)量約為15.7GW,增幅超過(guò)了100%;今年可能會(huì)在20GW之上,但增幅降至40%左右)b.但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,光伏組件價(jià)格將持續(xù)下滑。
尚德的優(yōu)勢(shì)在于:技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、更好的品牌認(rèn)知度和相對(duì)更高的售價(jià)(但“溢價(jià)”空間正在被壓縮)。當(dāng)然,尚德在美國(guó)建有工廠、在日本擁有光伏系統(tǒng)供應(yīng)商MSK公司(有BIPV經(jīng)驗(yàn))、旗下的GSF都會(huì)給其帶來(lái)更好的生存能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
5.在第四季度中的凈利潤(rùn)中,尚德的太陽(yáng)能基金(GSF)貢獻(xiàn)了絕大部分。就您的了解,其在公司整體戰(zhàn)略中的地位是怎樣的?未來(lái)會(huì)不會(huì)有持續(xù)的收益?
單從Q4的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)講,主營(yíng)業(yè)務(wù)并沒(méi)有什么“出乎意料”或特別欣喜的地方。(以毛利率為例,硅成本過(guò)高依然是困擾所在:Q4是16.2%,Q3是16.4%;Q4的核心業(yè)務(wù)的毛利率(從硅片到組件)是17.4%,Q3是18.2%。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率有所改善,Q4是9.5%,Q3是8.4%,Q2是8.5%(已排除關(guān)閉上海薄膜生產(chǎn)基地和江蘇順大風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提帶來(lái)的一次性費(fèi)用),這主要得益于銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用的降低)
我們樂(lè)于見(jiàn)到尚德完成了在輝煌硅能源一、二期基礎(chǔ)上增資組建了全資子公司榮德新能源的工作,這將在一定程度上緩解尚德硅片采購(gòu)均價(jià)偏高的問(wèn)題。
2.目前,您了解尚德的硅片采購(gòu)成本是怎樣的?和別的廠商相比如何?其硅片一體化能怎樣降低生產(chǎn)的成本?

這個(gè)圖是尚德的非硅成本(包含非硅材料、加工、原料減值等成本),近期是在穩(wěn)步向下的。形成反差的是尚德的硅片成本:

首先,成本沒(méi)有有效改善,Q4還比Q3增加了大約9%;硅片成本高于業(yè)內(nèi)其他一些公司,如晶澳太陽(yáng)能(JASO,6.84,-4.20%)、英利綠色能源(YGE,11.65,-5.05%)、晶科能源(JKS,25.29,-5.35%)等。
硅片—電池—組件一體化的努力對(duì)降低整體制造成本是有幫助的,會(huì)在一定程度上解決用硅成本過(guò)高的問(wèn)題。為此,尚德預(yù)測(cè)今年Q1:a. 硅片平均采購(gòu)價(jià)格將有所降低、硅片庫(kù)存將有所增加,硅片成本將環(huán)比下降15%;b.毛利率將由16.2%提升到大約20%無(wú)錫尚德還預(yù)測(cè)2011年全年的毛利率將在20%到22%之間,(盡管組件的均價(jià)將繼續(xù)下滑),這也是得益于成本(硅片成本及非硅成本)的下降。
當(dāng)然,需要注意的是,榮德新能源可以實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)能增速和最終能達(dá)到的實(shí)際產(chǎn)能規(guī)模還有待觀察,未來(lái)一個(gè)時(shí)期內(nèi)尚德還有相當(dāng)規(guī)模的硅片需要外購(gòu)。
3.尚德的薄膜太陽(yáng)能生產(chǎn)線停產(chǎn)后對(duì)其有怎樣的影響?
關(guān)停位于上海的薄膜電池生產(chǎn)線,尚德為此在2010年Q2遭受了5461.6萬(wàn)美元的長(zhǎng)期資產(chǎn)減值損失(一次性的)。不過(guò)我個(gè)人認(rèn)為,在當(dāng)前情況下,尚德做出這項(xiàng)決定(更像是一個(gè)取舍或選擇)是正確而務(wù)實(shí)的。
4.近來(lái),有媒體報(bào)道,近期大量光伏組件在到達(dá)歐洲港口時(shí),被歐洲企業(yè)集體拒絕,并且要求中國(guó)組件產(chǎn)品降價(jià)30%。就您對(duì)目前行業(yè)供求狀況的了解,今年是否會(huì)出現(xiàn)組件等價(jià)格比較大幅度下跌的可能,也就是市場(chǎng)情況不會(huì)那么好?在市場(chǎng)不好的情況下,尚德相比別的公司,能不能更好地適應(yīng)?
我認(rèn)為組件均價(jià)在今年出現(xiàn)下滑是肯定的,但幅度應(yīng)該在10%—15%,不會(huì)達(dá)到30%。至于市場(chǎng)情況,a.今年全球光伏市場(chǎng)的新增裝機(jī)量肯定會(huì)超過(guò)2010年,但是增幅會(huì)減?。?010年的裝機(jī)量約為15.7GW,增幅超過(guò)了100%;今年可能會(huì)在20GW之上,但增幅降至40%左右)b.但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,光伏組件價(jià)格將持續(xù)下滑。
尚德的優(yōu)勢(shì)在于:技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、更好的品牌認(rèn)知度和相對(duì)更高的售價(jià)(但“溢價(jià)”空間正在被壓縮)。當(dāng)然,尚德在美國(guó)建有工廠、在日本擁有光伏系統(tǒng)供應(yīng)商MSK公司(有BIPV經(jīng)驗(yàn))、旗下的GSF都會(huì)給其帶來(lái)更好的生存能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
5.在第四季度中的凈利潤(rùn)中,尚德的太陽(yáng)能基金(GSF)貢獻(xiàn)了絕大部分。就您的了解,其在公司整體戰(zhàn)略中的地位是怎樣的?未來(lái)會(huì)不會(huì)有持續(xù)的收益?