（i美股訊）北京時(shí)間12月29日消息。來(lái)自里昂證券亞太研究中心的分析師Mark Heller認(rèn)為，從投資資本回報(bào)率（ROIC）的角度來(lái)看，天合光能（TSL，23.07，-2.00%）、第一太陽(yáng)能等公司的股價(jià)被低估了。

Heller認(rèn)為投資資本回報(bào)率是比營(yíng)收額、增長(zhǎng)率更好的衡量公司價(jià)值的數(shù)據(jù)。他將投資資本回報(bào)率定義為稅后凈運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)除以投資成本，這一結(jié)果可以同加權(quán)平均資金成本（WACC)相比較。如果投資資本回報(bào)率高于加權(quán)平均資金成本，那么公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)率越大，公司的市盈率就越高。

從數(shù)據(jù)上看，天合光能的投資資本回報(bào)率高達(dá)32%，第一太陽(yáng)能和晶澳太陽(yáng)能（JASO，6.75，-2.60%）的投資回報(bào)率均為21%。從投資資本回報(bào)率的角度看，這三支股票價(jià)格均被低估了。