受益于用電增速回升，風(fēng)電利用小時(shí)提升、棄風(fēng)率下降1季度全國(guó)風(fēng)電新增并網(wǎng)容量3.52GW，累計(jì)并網(wǎng)容量達(dá)到151GW，同比增長(zhǎng)13%。風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)為468，同比增加46小時(shí)。棄風(fēng)量135億千瓦時(shí)，同比減少57億千瓦時(shí)，棄風(fēng)限電情況明顯好轉(zhuǎn)。我們估算全國(guó)平均棄風(fēng)率為16%（1季度有春節(jié)影響），同比大幅下降10ppts。限電率下降除了受益于用電增速同比提升，保障利用小時(shí)政策推進(jìn)以及特高壓通道打開也是重要因素。

發(fā)電量增長(zhǎng)主要由裝機(jī)驅(qū)動(dòng)，風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商利用小時(shí)分化各風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商的風(fēng)電發(fā)電量增長(zhǎng)均主要由新增裝機(jī)驅(qū)動(dòng)，在利用小時(shí)的表現(xiàn)方面出現(xiàn)分化。龍?jiān)?、華能的風(fēng)電利用小時(shí)分別為501、570，同比分別+21、+49小時(shí)；而大唐、華電福新分別約為401、443小時(shí)，同比分別-18、-34小時(shí)。利用小時(shí)分化主要是由于裝機(jī)分布的不同，龍?jiān)?、華能的三北地區(qū)裝機(jī)占比分別為69%、70%（西北僅占8%）；大唐、華電福新的三北地區(qū)裝機(jī)占比分別為88%、86%。此外，1季度風(fēng)速較去年同期下降約4%，拖累風(fēng)電運(yùn)營(yíng)商表現(xiàn)。

龍頭限電改善明顯，趨勢(shì)有望延續(xù)

龍?jiān)达L(fēng)電限電率1/2/3月分別為19%、18%、11%，3月限電率較去年同期的22%大幅下降。1季度整體限電率16.4%，同比下降8.0ppts。龍?jiān)丛趯幭?、甘肅的限電改善明顯。華能限電率1/2/3月分別為14%、13%、7%,1季度限電率為11.3%,同比下降6.3ppts。華能在遼寧限電改善明顯，限電率同比大幅下降。預(yù)計(jì)用電增速好于預(yù)期、保障利用小時(shí)政策推進(jìn)、特高壓線路投產(chǎn)、市場(chǎng)交易電量促消納、“紅六省”停止受理風(fēng)電新增并網(wǎng)等因素，將共同促進(jìn)北方限電地區(qū)棄風(fēng)率下降。預(yù)計(jì)17年上半年限電率同比改善趨勢(shì)有望延續(xù)。