入圍集成電路“國(guó)家隊(duì)”后，太極實(shí)業(yè)(600677)7月24日披露了首筆工程總承包訂單，總價(jià)值23.16億元訂單，也是今年來(lái)披露的單筆中標(biāo)金額最大訂單。另一方面，上市公司資本運(yùn)作也展現(xiàn)出不同風(fēng)向，進(jìn)一步聚焦主業(yè)。

屢獲訂單

公告顯示，本次訂單由控股子公司信息產(chǎn)業(yè)電子第十一設(shè)計(jì)研究院科技工程股份有限公司（“十一科技”） 承接，就海辰半導(dǎo)體（無(wú)錫）有限公司（“海辰半導(dǎo)體”）發(fā)包的8英寸非存儲(chǔ)晶圓廠房建設(shè)項(xiàng)目簽署承包合同。按照工期安排，清潔室完工時(shí)間為2019年7月30日。

據(jù)介紹，海辰半導(dǎo)體由SK hynix system ic Inc.和太極實(shí)業(yè)合資，分別持股50.1%和49.9%，因此本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。目前雙方尚未簽署正式合同。

對(duì)于本次交易，太極實(shí)業(yè)表示積極看好，認(rèn)為交易體現(xiàn)了子公司十一科技在集成電路產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)的EPC領(lǐng)先地位，合同的簽訂將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響、有利于十一科技的業(yè)務(wù)拓展。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，十一科技多次中標(biāo)重大項(xiàng)目，2月份聯(lián)合中標(biāo)了中標(biāo)華虹無(wú)錫項(xiàng)目EPC工程總承包，4月中標(biāo)了總價(jià)值9.6億元中環(huán)領(lǐng)先發(fā)包的集成電路用大直徑硅片廠房配套項(xiàng)目，5月中標(biāo)了中芯紹興MEMS和功率器件芯片制造及封裝測(cè)試生產(chǎn)基地項(xiàng)目EPC總承包工程，合同總價(jià)值12.26億元。

從時(shí)點(diǎn)來(lái)看，這筆訂單是國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金（“大基金”）入股后，太極實(shí)業(yè)披露的首筆訂單，也是今年來(lái)披露的單筆金額最大訂單。

入選國(guó)家隊(duì)

大基金入股太極實(shí)業(yè)市場(chǎng)早有傳聞。4月份，便有傳言大基金舉牌了上市公司。

對(duì)此，太極實(shí)業(yè)方面負(fù)責(zé)人回復(fù)e公司記者時(shí)表示，從公司3月底拿到的股東名冊(cè)里，沒(méi)有上述情況；如果存在持股超5%的情況，會(huì)及時(shí)公告。

旋即5月，太極實(shí)業(yè)披露控股股東擬轉(zhuǎn)讓所持公司6.17%股份，并對(duì)受讓方提出明確要求，包括應(yīng)為集成電路行業(yè)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體或有至少三年的投資經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)業(yè)投資者，應(yīng)承諾積極支持太極實(shí)業(yè)在集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提供相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展支持。

這些條件被市場(chǎng)認(rèn)為是為大基金“量身定制”，公司股價(jià)再度上揚(yáng)。直至6月4日謎底揭曉，僅大基金一家遞交申請(qǐng)材料，以轉(zhuǎn)讓價(jià)7.3元/股、總價(jià)款9.49億元受讓入股太極實(shí)業(yè)。

7月5日，轉(zhuǎn)讓事宜獲國(guó)務(wù)院批復(fù)同意。

對(duì)于大基金的入股后，市場(chǎng)呈現(xiàn)利好出盡態(tài)勢(shì)，短期點(diǎn)金效應(yīng)弱化，公司股價(jià)持續(xù)下探，一度觸及6.73元/股，擊破大基金持股成本價(jià)。直至6月底股價(jià)開(kāi)始反彈。

但結(jié)合產(chǎn)業(yè)效應(yīng)，分析師表示看好太極實(shí)業(yè)，其中太極實(shí)業(yè)子公司十一科技作為上游潔凈室稀缺標(biāo)的，有望受益大基金戰(zhàn)略性支持國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以及OLED跨周期投資拉動(dòng)獲得更多EPC項(xiàng)目訂單。

重點(diǎn)整合

從資本運(yùn)作來(lái)看，十一科技成為上市公司整合的重點(diǎn)。去年十一科技扣非后的歸母凈利潤(rùn)達(dá)3.78億元，是上市公司最主要的利潤(rùn)來(lái)源。

十一科技出身自中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（CEC），由原信息產(chǎn)業(yè)電子第十一設(shè)計(jì)研究院改制而成，擁有住建部頒發(fā)的《工程設(shè)計(jì)綜合資質(zhì)甲級(jí)證書(shū)》，可以涵蓋 21 個(gè)行業(yè)，同時(shí)擁有住建部頒發(fā)的《房屋建筑工程施工總承包壹級(jí)資質(zhì)》。2014年12月由無(wú)錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)以8.7億元從CEC受讓35%持股，后續(xù)經(jīng)過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓不同提升持股比例。

2016年，太極實(shí)業(yè)向無(wú)錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)等發(fā)行股份收購(gòu)對(duì)應(yīng)十一科技81.74%股權(quán)，交易作價(jià)22.95億元，評(píng)估增值率約178%，同時(shí)配套募資21億元，用于投資光伏發(fā)電項(xiàng)目。如果按照除權(quán)除息后的發(fā)行價(jià)4.98元/股計(jì)算（4.98），無(wú)錫產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)最新浮盈約68%。

根據(jù)業(yè)績(jī)承諾，2015年至2017年十一科技經(jīng)業(yè)績(jī)承諾已經(jīng)完成，2018年承諾實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3億元。

上市公司也在進(jìn)一步收購(gòu)十一科技剩余股權(quán)。

去年12月，太極實(shí)業(yè)披露聯(lián)合全資子公司太極國(guó)貿(mào)收購(gòu)十一科技12位自然人股東所持10.55%股權(quán)，交易價(jià)格為5.86億元，評(píng)估溢價(jià)約56%。交易完成后，上市公司對(duì)十一科技的持股比例將提升至99.68%，間接實(shí)現(xiàn)全資控股。今年3月，該項(xiàng)收購(gòu)十一科技宣布完成。

此舉資本市場(chǎng)給予熱烈反響，當(dāng)月公司股價(jià)漲幅約10%，外資甚至通過(guò)滬股通賬戶積極成交。去年12月20日，太極就首次登榜滬股通前十大成交活躍股，當(dāng)天凈買(mǎi)入高達(dá)1.7億元，凈買(mǎi)入金額居陸股通之首，在流通股中持股比例一度最高超過(guò)2%，最新持股比例降至1.88%。

如果以大基金入股為節(jié)點(diǎn)，上市公司資本運(yùn)作風(fēng)格也有變化，最為明顯的是終止增資江蘇太極實(shí)業(yè)新材料有限公司（“江蘇太極”），改為對(duì)外轉(zhuǎn)讓。

3月份，公司董事會(huì)審議增資江蘇太極實(shí)業(yè)，據(jù)評(píng)估,該批固定資產(chǎn)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)賬面價(jià)值為1.5億元。另外擬以自籌資金新增投資9395萬(wàn)元，用于錦綸56工業(yè)絲開(kāi)發(fā)和應(yīng)用試驗(yàn)項(xiàng)目、玄武巖纖維應(yīng)用開(kāi)發(fā)試驗(yàn)項(xiàng)目、新增年產(chǎn)1萬(wàn)噸高性能高模量低收縮項(xiàng)目及廠區(qū)內(nèi)公用設(shè)施設(shè)備改造更新項(xiàng)目。

資料顯示，江蘇太極在太極實(shí)業(yè)中從事滌綸化纖業(yè)務(wù)，去年凈利潤(rùn)839萬(wàn)元，今年一季度子公司虧損約160億元。

當(dāng)時(shí)，兩項(xiàng)方案均獲董事會(huì)通過(guò)。

但是大基金入股后，今年7月太極實(shí)業(yè)披露終止增資，公司擬轉(zhuǎn)讓全資子公司江蘇太極100%的股權(quán)，以及公司持有的與江蘇太極業(yè)務(wù)相關(guān)的固定資產(chǎn)、備品備件。標(biāo)的股權(quán)的評(píng)估價(jià)值為6.7億元，標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值為1.54億元。

太極實(shí)業(yè)表示，此舉有利于上市公司優(yōu)化資金配置、集中資源和精力做好優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)、突出主營(yíng)業(yè)務(wù)、強(qiáng)化公司各板塊業(yè)務(wù)協(xié)同，符合公司整體發(fā)展戰(zhàn)略。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前太極實(shí)業(yè)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)依托子公司海太半導(dǎo)體和太極半導(dǎo)體開(kāi)展，其中，海太半導(dǎo)體以為SK海力士DRAM 產(chǎn)品提供后工序服務(wù)為主，盈利模式為“全部成本+固定收益”。SK海力士是世界第二大DRAM制造商，技術(shù)水平先進(jìn)。目前海太半導(dǎo)體已經(jīng)具備國(guó)際領(lǐng)先水平，去年顯現(xiàn)的規(guī)模效應(yīng)使得現(xiàn)金流穩(wěn)定增長(zhǎng)。

宏觀產(chǎn)業(yè)來(lái)看，半導(dǎo)體行業(yè)處于持續(xù)擴(kuò)張周期，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。據(jù)國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SEMI ）發(fā)布年中預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，2018年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售金額將成長(zhǎng)10.8%，達(dá) 627億美元，刷新去年的歷史高點(diǎn)。其中，晶圓廠設(shè)備、晶圓制造等前端設(shè)備預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)最快達(dá)到12.3%至28億美元。同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)在外資企業(yè)的積極投資下﹐今年增長(zhǎng)幅度最大 ，預(yù)計(jì)達(dá)到43.5%，將成為僅次于韓國(guó)的全球第二大設(shè)備市場(chǎng)。